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中国的经济改革路线图-茂名股票开户

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中国的经济改革路线图——“新常态”下的政策分析框架系列报告之一

   

结论或者投资建议:
  《决定》布局的主要经济体制改革措施,可能面临法律修订、中央与地方政府协调以及与其他改革措施协调等方面的阻力,因而政策推出的时间与方式产生差异。短期内,利率市场化、服务业领域放松对外资准入的限制、打破国企行政垄断、户籍制度改革试点、简政放权等措施有望快速推进,而涉及农村土地制度改革、中央与地方财权和事权重新划分、汇率完全市场化及资本项目完全放开、建立生态文明体制等领域的改革措施,短期内难以一蹴而就。
   原因及逻辑:
    我们认为三种主要的改革阻力可能决定某些类型或具体改革措施的出台和推进难度:修订法律的阻力、中央政府与地方政府的协调难度、与其他改革措施的协调需要。这些阻力本身反映了相关经济主体之间的利益结构的变化,这些阻力的相互作用可能对改革实施的先后顺序产生重要的影响。
    修订法律的阻力主要表现在现行的城乡二元体制和财税体制领域;中央与地方政府的协调难度主要体现在财权与事权的重新划分、城乡一体化改革对原有地方政府“土地财政”模式的影响以及政府职能改革领域;与其他改革措施的协调需要主要体现在利率、汇率市场化和资本项目开放的顺序,以及财税体制改革、城乡一体化改革和行政职能改革之间的相互协调衔接关系方面。
    综合而言,短期内,利率市场化、服务业领域放松对外资准入的限制、打破国企行政垄断、户籍制度改革试点、简政放权等措施有望快速推进,而涉及农村土地制度改革、中央与地方财权和事权重新划分、汇率完全市场化及资本项目完全放开、建立生态文明体制等领域的改革措施,短期内难以一蹴而就。短期和中期的试点可能为相关改革措施在较长时期后的明朗化提供基础。
    我们认为具体领域的短期(2014年-2016年)、中期(2016年-2018年)、长期(2018年-2020年)改革路线图如下:
    金融体系改革:短期内,民营银行准入有望获得突破性进展并扩大试点,存款利率市场化可能快速推进,企业上市注册制有望实现。央行可能进一步扩大人民币对美元双向波动幅度,并逐步减少对人民币中间价的干预,到中期逐渐建立起汇率的市场化形成机制。资本项目开放方面,短期可能进一步放开企业和个人的对外直接投资限制,长期中加强国内金融市场建设,扩大开放程度,力争实现资本项目基本开放。
    对内对外开放:短期内,特定服务业领域的有序开放和放松对外资准入的限制有望优先推进;上海自贸区作为政策试点的重要平台,相关制度将加速完善;对外贸易领域,中韩、中欧等自贸区谈判进入攻坚阶段,有望有所突破。中期内,上海自贸区模式可能在更多地区推广,自贸区试点效果较好的开放政策可能推向全国。中长期的目标则是从制度上建立外资准入前国民待遇+负面清单的模式,并最终建立统一适用于内外资企业的负面清单制度。
    国企改革:短期内,进一步打破国企的行业性行政垄断以及放松民间资本准入限制类措施可能优先推出,由地方政府和大型央企主导的国企改革试点也将谨慎展开。中期内,聚焦于国企混合所有制和现代化的国有资产管理体制试点将会进一步深化。混合所有制改革的完成和国有资产管理体制的建立是长期目标,但目前改革的具体方向仍待落实。
     城乡一体化改革:短期内,户籍制度改革试点有望启动,优先解决已经在城市工作、生活较长时间的存量人口的城镇户籍问题,小城市和建制镇户籍的放开可能优先试点和推广;农村承包土地经营权抵押融资有望开展。中期户籍制度改革试点深化可能涉及增量的农村户籍人口向城镇户籍转移问题,其中将涉及承包地流转、农民住房财产权抵押等法律制度问题,有望启动区域性试点。长期内,涉及土地和农村居民财产权流转的法律制度问题有望得到解决,随着相关财税体制改革的推进,户籍制度改革有望基本完成。
     政府职能改革:短期内,简政放权和大部制改革将优先推行,省直管县改革试点将持续进行。中期内,省直管县改革试点范围可能有所扩大,更加科学全面的行政官员考核评价体系有望得以发展完善。长期内,省直管县改革有望完成,最终形成服务型、法治型政府体系。
     财税体制改革:短期内,营改增有望完成,公开透明的全面预算管理制度亟待建立,地方债自发自偿试点将有所扩大。中期内,房地产税、个人所得税立法和试点有望展开,资源税等税种改革配合地方税收体系的建立与完善。长期来看,中央和地方政府财权和事权的重新合理划分是最终目标,相应的政府财政核算体系、报告制度、地方政府债务主体地位的建立有望取得实质性进展。
     生态文明体制改革:短期内大气和水污染治理有望加速,中长期内水污染、土壤以及固体废物污染治理也将有序推进;同时中期内将引入资源有偿使用制度与生态补偿制度,环境保护和污染治理领域可能引入社会资本;长期内一系列与排放权等相关的市场化交易机制的建立有望取得进展。

(发布人:茂名申万)

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