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美股与债市、金市的关系

发布时间:2015-09-25 11:39

在过去的三年里,美国股市一直重复着一个明显的模式:在4月份触及顶点,然后在随后的几个月里陷入修正走势。而尽管在欧债危机的威胁再次出现,且基本面表现乏善可陈,但美股却屡创新高,这不禁引发了人们的担忧,美股是否会再次重复这种模式?

而由此引发的另一个问题则是,若美股真的重复了这种模式,那么当投资者的资金从股市里流出后,这些资金将涌入哪里呢?自金融危机爆发以来,多年的经验已经给出了两个清晰的答案。

首选,毫无疑问将是长期债券。这些债券将不仅包括巴克莱iShares 20年财政部债券ETF(iShares Barclays 20+ Year Treasury Bond ETF,即TLT)以及先锋期延长国债指数ETF(Vanguard Extended Duration Treasury Index ETF,即EDU),同时还包括投资级别的利差产品,如先锋长期公司债券ETF(Vanguard Long-Term Corporate Bond ETF,即VCLT)以及PowerShares Build America Bond ETF(即BAB)等等。在过去的几年里,每当股市于4月份触及顶端并在随后陷入修正走势时,这些高久期、高风险的债券市场往往创下新的高点。

下表是在2010-2012年间,股市和债市产品自4月份之后的涨跌幅对比。

若能够起到指引的作用,当投资者卖出国债并立场观望时,并非就立刻转为现金为王的观念。相反,相当大一部分投资者涌入了长期国债市场。若这种情形在2013年再次出现,则债市毫无疑问将成为最直接的受益者。而除此以外,还有那些资产值得投资呢?不错,那就是黄金。

在2010年,金价和股市在4月份之后的时间里保持了负相关的走势,涨幅达到7%。

在2011年,当股市的修正走势自7月份开始,到美联储在9月份宣布实施扭转操作,金价大涨了20%,而股市却大跌20%。

但在2012年,这种情形出现了变化。在股市陷入修正走势的同时,金价和股市同时走低。因此,这种金价和股市走势将会负相关的观点并非是牢不可破的。

不过,近趋势表明,股市和金价的走势可能将重现在2010年和2011年的情形。不过,在2013年年内到今天为止的57个交易日里,标普500指数在12个交易日里跌幅超过0.25%,而在这12个交易日里,金价有9个交易日走高,平均涨幅超过了0.70%。这至少表明,投资者已经将黄金视为股市遭遇抛售时的避险资产。



来源:叩富网

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